【投資】【企業分析】PBR(株価純資産倍率)について解説します!【株価の割安度を測る指標】【株価の底値のめどになる】

投資

こんにちは!nagaです!

今回はPBR(株価純資産倍率)について解説したいと思います!

PBRは「Price Book-value Ratio」の頭文字をとったものです。
日本語だと「株価純資産倍率」といいます。
Priceは「株価」Book-valueは「純資産」Ratioは「比率」です。

PBRの計算式

PBRは下記の計算式のように、株価をBPS(一株当たりの純資産)で割って計算します。

PBR(倍)=株価(円)÷BPS(円)

BPS(一株当たりの純資産)についてはこちらの記事をご参照ください。

PBRは下記の計算式のように、時価総額を純資産で割って計算することもできます。

PBR(倍)=時価総額(円)÷純資産(円)

時価総額についてはこちらの記事をご参照ください。

純資産についてはこちらの記事をご参照ください。

時価総額は、株価(一株の価格)に発行済株式数を掛けたもの。

純資産は、BPS(一株あたりの純資産)に発行済株式数を掛けたものです。

そのため、下記のように2つ目の式と1つ目の式の意味するところは全く同じです。

PBR(倍)
=時価総額(円)÷純資産(円) ★2つ目の式 
=(株価(円)×発行済株式数(株))÷(BPS(円)×発行済株式数(株))
=(株価(円)×発行済株式数(株))÷(BPS(円)×発行済株式数(株)
=株価(円)÷BPS(円) ★1つ目の式

PBR計算の具体例

具体的な例でみていきましょう。

株価が1000円、BPSが500円なら1000円÷500円でPBRは2倍です。

株価が2000円、BPSが500円なら2000円÷500円でPBRは4倍です。

時価総額が1000億円、純資産が500億円なら1000億円÷500億円でPBRは2倍です。

時価総額が2000億円、純資産が500億円なら2000億円÷500億円でPBRは4倍です。

PBRの意味するところとは

PBRは株価を一株あたりの純資産で割って求めることから、
株価が一株あたりの純資産の何倍か」を表しています。

まず、一株あたりの純資産の意味について考えてみましょう。

純資産は、企業が保有する資産から負債を引いたものです。

つまり、純資産は、もし企業が活動をやめて解散した場合に、
負債をすべて返済してもなお残留する資産を表しています。

naga
naga

そのため「純資産」は「解散価値」ともよばれます。

企業が解散すると、残留した資産(純資産)は株主に分配されます。

以上のことから、
一株当たりの純利益は「企業が解散した場合に株主に分配される1株あたりの金額」を表しています。

よって、PBRは
「株価が一株あたりの純資産の何倍か」→
「株価が、企業が解散した場合に株主に分配される1株あたりの金額の何倍か」
ということを表しています。

PBRの使い方

PBRを見ることで株価の割安度を測ることができます。

前述のようにPBRは「株価が、企業が解散した場合に株主に分配される1株あたりの金額の何倍か」
ということを表しています。

株価が1000円、一株あたりの純資産が1250円の企業を考えてみましょう。

この企業の株は1株1000円で購入できます。
そして、もし仮にこの企業が解散した場合は1株あたり1250円が分配されます。

1000円で買ったものが1250円で帰ってくることになるので株価が割安と判断できます。

この企業のPBRは1000円÷1250円=0.8倍です。

つぎに、株価が1000円、一株あたりの純資産が1000円の企業を考えてみましょう。

この企業の株は1株1000円で購入できます。
そして、もし仮にこの企業が解散した場合は1株あたり1000円が分配されます。

1000円で買ったものが1000円で帰ってくることになるので「とんとん」ということになります。

この企業のPBRは1000円÷1000円=1倍です。

このようにPBRが「1倍」となる株価の水準が株価の底値として意識されやすい傾向にあります。
(下落中の株価がPBRが1倍となる水準で下げ止まるケースがよく見られる)

naga
naga

PBRが1倍よりも小さい企業は割安。

PBRの注意点

PBRだけで株価が割安と判断して株を購入してしまうと危険な場合があります。

将来的に業績が悪化すると予想されている企業の株価は下落してきます。

株価が下落するとPBRは低下します。

それだけ割安度が増したと判断することもできますが、
その後、予想どおり企業の業績が悪化したとします。

業績の悪化により純資産が減少するとPBRは増加します。

このようにPBRが割安なので株を購入したが、
その後、企業業績が悪化し純資産が減少するとPBRが上昇しれほど割安な買い物ではなかった。
ということになりかねません。

PBRが低い値で放置されている企業はそれなりの理由があるものです

そのため企業業績についても併せてチェックするようにしましょう

さいごに

いかがでしたでしょうか?

今回はPBRについてご紹介しました。

PBRをつかって株価の割安度を測ることができます。

PBRが「1倍」となる株価の水準、株価の底値として意識されることが多いです。

ただPERは万能の指標ではないため、
必ず企業業績についてもチェックをするようにしましょう!

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